天风证券发布研究报告称，24年春节期间白酒行业总体表现平稳&内部强分化(符合预期)，预计量同比接近持平，价仍保持弱增长态势(消费升级&降级同时存在，大众酒内部升级动力仍强劲)，“渠道利润稳定”+”动销表现优秀“的高端/大众品牌表现优，”开门红“为其达到全年业绩目标概率再添一砖。

　　春节期间消费情况：从交运/餐饮/电影/旅游等数据看，多实现同比双位数增长，为春节白酒动销奠定良好基础。

　　具备α酒企多完成春节回款目标。24年春节回款端分化明显，呈三大特征：① 提前：24年春节相对偏晚，酒企普遍于11-12月启动开门红回款。② 稳健：虽24年春节回款时间点偏早，但是整体回款节奏平稳(头部酒企的完成进度符合预期)。③ 分化：回款进度分化;回款方式分化。

　　实际春节动销或较市场此前悲观预期好。春节动销分化明显，呈两大特征：①量平：24年春节期间500-800元价位带销量预计表现靠后，而高端酒/大众酒销量预计仍正增长，整体动销预计接近去年同期水平。②分化：价位分化明显。价位上看，24年高端酒/大众酒动销较好：高端酒节前提价利于渠道利润补充+价盘稳定，加速动销；大众酒则受益于酒厂针对动销及消费者大幅提升投放费用(扫码红包等)，使得强品牌酒企动销表现优秀。

　　节后批价稳定度略超预期。春节批价分化明显，节后表现稳定，库存保持正常：在经历了1月初批价回落后，节前1-2周批价走势持续向上&部分品牌回款加速，节后批价正常回落，整体价盘表现稳定&库存处于正常区间。